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miércoles 22 de febrero de 2023

Acuerdos de compartición y fondos de inversión marcan el pulso de las fusiones y adquisiciones

El panorama de compra-ventas en 2022 en América Latina tiene en la infraestructura a uno de sus puntales. Brasil es el mercado en que este proceso se nota con más fuerza y continuidad. Telefónica fue precursora en el negocio de redes neutrales, con operaciones en Brasil, Colombia, Chile, Argentina y ahora Perú.

Los acuerdos para alcanzar un uso más eficiente de la infraestructura, y las operaciones de compra-venta para hacerse de redes de fibra, generaron los principales movimientos en el sector telco latinoamericano durante 2022, y serán clave en la expansión de la banda ancha fija y el respaldo de redes 5G en 2023. Muchos de ellos, potenciados por fondos de inversión, que acrecientan su pisada en el mercado regional. Brasil se presenta como el mercado en ebullición en este sentido, con tres actores centrales de redes neutras -V.tal, FiBrasil e I-Systems-, fruto de los principales procesos de fusión y adquisición ocurridos en el país, junto al desmembramiento de Oi.

V.tal surge de la venta de la fibra óptica de Oi, aprobada en mayo de 2022 por el regulador brasileño Anatel, al fondo de inversión BTG Pactual, controlador a su vez de Globenet desde 2013. En agosto comenzó la integración de V.tal y Globenet, que dará origen a una compañía fusionada de alcance regional, con 400.000 km de fibra terrestre, 26.000 km de fibra submarina, 6 datacenters y 17,4 millones de hogares pasados con fibra, entre otros activos. En Brasil, V.tal como operador neutral sostiene más de 400 contratos con ISPs, y su objetivo es pasar de 17 millones de hogares pasados actuales a 34 millones hacia 2025.

Entre los principales acuerdos labrados por V.tal, está el convenio de alcance nacional con TIM, para la reventa de sus planes TIM Live; la firma de origen italiano a su vez utilizará la infraestructura de V.tal para la conexión de 2.500 sitios 5G.

En paralelo, TIM tiene su propia participación en el negocio de redes neutras: tras separar su negocio de FTTH -una red con aproximadamente 6,6 millones de hogares pasados- y conformar FiberCo, vendió el 51% al grupo africano IHS a fin de 2021 (US$ 212 millones), y se conformó una nueva compañía denominada I-Systems.

Durante 2022 IHS continuó en su plan de adquisiciones en territorio brasileño: compró la empresa Cinco Locacao, de Torres, conocida como SP5, por US$ 315 millones, e incorporó así 2.115 torres a su portfolio, llegando a 7.000 torres instaladas en Brasil que actúan como complemento de la red de fibra de I-Systems. Actualmente evalúa todos los activos de fibra óptica y torres que se encuentran en venta en el mercado. En lo referente a fibra, tiene en la mira a Alloha Fibra. Perteneciente al fondo EB Capital, esta firma hizo 11 adquisiciones de ISPs en 2021 y dejó de hacerlo en 2022 porque los precios de venta dejaron de ser “racionales”, según manifestaron sus directivos. Cuenta con 1,3 millones de accesos FTTH y presencia en 270 ciudades, donde opera a través de nueve marcas comerciales. En cuanto a sitios móviles, IHS apunta a aquellos que necesitan ser vendidos como parte de los requisitos dispuestos por la entidad de defensa de la competencia CADE en la venta de Oi Móvil a Claro, TIM y Vivo.

FiBrasil pertenece en un 25% a Telefónica Brasil, en un 25% a Telefónica Infra y en un 50% al fondo de inversión canadiense CPQD. Tras adquirir a Fiberty1, con una red en 11 ciudades, se barajó la posibilidad que se hiciese de Vero Internet, del grupo de inversión Vinci Partners, por US$ 534 millones, aunque no prosperó. En agosto de 2022 finalmente se anunció un acuerdo con Vero, que utilizará la red neutra de FiBrasil por 10 años con renovación por periodos adicionales sucesivos de 5 años. Vero es una de las compañías más agresivas en términos de compras de ISPs: se acerca a las 20 adquisiciones y supera los 700.000 accesos de banda ancha fija, con presencia en 194 ciudades de Minas Gerais y el sur del país.

También utiliza la red de FiBrasil la empresa de TV paga Sky, de Grupo Werthein, para su oferta de banda ancha, aunque en forma no exclusiva: se acordó en un inicio una oferta en 70 ciudades, con la previsión de llegar a 170. Este acuerdo se enmarca en el objetivo de Vrio de adicionar Internet fijo a su oferta de servicios de televisión en la región, no sólo para sus actuales clientes sino para los nuevos. Para ello la compañía labró acuerdos con Velonet, en Colombia; Metrotel, en Argentina; On Net, en Chile; y Win, en Perú.

El Grupo Werthein concretó durante 2022 otros hitos en su expansión regional. Compró a Globo el 7% de participación en la operación de DTH de Sky Brasil, con lo que pasó a controlar el 100% del capital de la compañía; y adquirió la división de televisión satelital de Oi, también en Brasil.

Telefónica. Junto a su participación en FiBrasil, Telefónica fue precursora en el negocio de redes neutrales en el resto de países donde opera. Cerró a inicios de 2022 la venta del 60% de su filial de fibra en Colombia a KKR: la nueva sociedad constituida a partir de esta operación tiene como meta alcanzar 90 ciudades del país con fibra en los próximos tres años, mediante una red de 4,3 millones de hogares pasados. En Chile, Telefónica y KKR comprarán -de aprobarse la operación en 2023- la red de fibra óptica de Entel, unos 1,2 millones de unidades inmobiliarias, en US$ 358 millones: la adquisición de hará a través de OnNet Fibra (60% de KKR y 40% de Telefónica Chile).

En Argentina, la española cuenta con alrededor de 600.000 hogares pasados en fibra por medio de estos acuerdos de compartición: 500.000 sobre despliegues de American Tower y 100.000, con Sion. A esto se suma el último acuerdo, alcanzado en 2022, con Metrotel para la ciudad de Buenos Aires.

Perú podría ser terreno de novedades para Telefónica. Allí constituyó Pangeaco a fin de 2020 como proveedor mayorista de fibra óptica, en un 100% perteneciente a la española, y durante 2022 desplegó unos 600.000 hogares pasados. Este podría ser el vehículo para integrar un nuevo inversionista -emulando la experiencia con KKR en Chile y Colombia-.

La profusión de acuerdos de compartición de infraestructura lleva a prestar especial atención a operadores de tamaño mediano y pequeño a lo largo de América Latina, que avanzan en despliegues de fibra, tanto como eventuales protagonistas de acuerdos, como objeto de adquisiciones.

En Perú, el grupo conformado por Winet y Optical Techonologies cuenta con cerca del 8% de market share, con lo que desplazó a Entel del tercer puesto en el país. En la misma línea, Mundo Pacífico, de Chile -recientemente adquirida por el fondo Digital Bridge- pasó de un 12% de cuota en 2021 a 15% en 2022, de la mano de su apuesta por la expansión de FTTH, y en TV paga acrecentó su participación de mercado, del 6% al 9,5%.

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