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jueves 16 de enero de 2014

Liberty Global reorganiza sus filiales en la región para replicar su estrategia europea de expansión

La operación de Chile será independiente de UPC Holding y podría conformarse una unidad latinoamericana. No se descartan adquisiciones para posicionar a la compañía en el segmento de TV Everywhere.

Liberty Global comunicó a la Securities and Echange Commission (SEC) de los Estados Unidos una reorganización de las filiales que la componen: las operaciones en Chile serán independientes de UPC Holding (que comprende los negocios de Liberty en Europa), y con esto podría iniciarse una estrategia de expansión por medio de adquisiciones, similar a la aplicada por la matriz en el Viejo Continente.

La firma de John Malone posee el 80% del paquete accionario de VTR GlobalCom SpA y VTR Wireless SpA, que operan los negocios fijo y móvil –respectivamente- en Chile (el restante 20% pertenece a Álvaro Saieh). Estas entidades se unirán a VTR Finance B.V. y dejarán de estar asociadas a UPC Holding B.V. El comunicado ante la SEC agrega que “se exploran oportunidades con respecto a los operadores en Latinoamérica, incluyendo una posible escisión de los accionistas de Liberty Global. Estas operaciones incluyen un 60% en Liberty Cablevisión de Puerto Rico LLC”.

Como primer paso concreto de este remezón en la estructura interna de Liberty Global, VTR anunció una emisión de bonos por hasta US$ 1.400 millones, con vencimiento a 2022 y 2024. Lo recaudado servirá para financiar obligaciones crediticias producto de la escisión de UPC y crear una estructura de capital independiente para crecer por medio de adquisiciones.  

La experiencia en Europa y el TV everywhere. En 2013, Liberty Global concretó la compra de Virgin Media, el segundo cableoperador de Reino Unido, por US$ 24.500 millones. Fue su principal movimiento en terreno europeo, en línea con su objetivo de posicionar a los operadores de TV paga y banda ancha frente a las empresas tradicionales de telecomunicaciones, potenciando opciones de TV Everywhere.

Como sostuvo Mike Fries, CEO de Liberty Global, en septiembre pasado durante la convención de Royal Television Society, la absorción de Virgin Media respondió a una estrategia de “crecer o morir”: “Pensemos en quiénes son nuestros competidores: radiodifusores públicos nacionales, plataformas móviles, plataformas satelitales como Sky (líder de la Tv por suscripción en Inglaterra), sitios en crecimiento como YouTube o Netflix. Como pequeños cableros, sólo llegamos a la mitad de los hogares británicos. Necesitamos construir escala o no sobreviviremos”.

En este escenario, el modelo de negocio para un operador de perfil convergente –como lo es Liberty en Reino Unido, pero también en Chile- tiene que ver con aumentar el ARPU y la contratación de servicios avanzados de TV Everywhere o banda ancha de alta velocidad. “Una menor parte del crecimiento vendrá de la conexión de más y más hogares. La mayor parte del crecimiento vendrá de lo que hagan esas casas ya conectadas con nosotros. Debemos proveerles más valor. Ya sea entregando contenidos deportivos sin cargo, asegurándonos que el cliente tenga acceso a todos los canales de deportes disponibles en el mercado, incorporando Netflix, duplicando las velocidades de banda ancha”, ejemplificó Fries.

En efecto, más del 65% de los casi cinco millones de clientes de Virgin Media contratan tres servicios; en el caso de VTR, el porcentaje es del 46,7%. El ARPU de la operación británica alcanzó los US$ 79,72, luego de crecer US$ 2,61 de año a año; en Chile, se elevó un 1,7% interanual hasta US$ 59,8 (datos a septiembre de 2013).

No sería de extrañar entonces que VTR avance en adquisiciones en el país sudamericano, no sólo del 20% de Saieh en la filial, sino de otras operaciones con perfil convergente (GTD Manquehue y Mundo Pacífico, entre otras). En Puerto Rico compró OneLink por US$ 585 millones y hay versiones de interés en República Dominicana. Para estas filiales se importaría además el servicio Horizon TV, ya disponible en Europa, para acceder a contenidos desde múltiples dispositivos en el hogar.

El negocio móvil, relegado. Bajo este marco para el corto y mediano plazo, el negocio móvil quedó relegado. En el prospecto sobre la emisión de bonos de VTR ante la SEC estadounidense, se confirma el cese del uso comercial de la red propia y la migración de la totalidad del tráfico a Movistar, con lo que VTR se constituye como “full OMV”.

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